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최근들어 융합전공이 늘어나면서 경영학과 공학, 어학 등을 함께 배우는 학생들이 급증하고 있다. 하지만 경영학 전공을 복수전공으로 하거나 경영학 관련 과목을 배우는 학생들에게 재무관리는 매우 어려운 과목으로 꼽힌다.

왜 그럴까? 그중에 가장 많은 얘기는 용어가 생소하고 어려우며 수학적설명이 너무 많다는 것이다. 실제로 융합전공과목으로 우리 대학의 항공관련학과 학생들에게 재무관리를 강의하면서 보다 쉽게 가르치고 배우는 방법이 없을까라는 고민을 몇 년째 하고 있다. 그러나 사실 수학적으로 설명해 현장에서 적용이나 활용 및 응용능력을 높이는 것이 중요하지만 처음 재무관리를 배우는 학생들에게는 부담감을 주고 있는 것이 사실이다. 특히 재무관리를 쉽게 배우도록 하기 위해선 교수가 쉽게 강의를 해야 하겠지만 교재 분량이 많아 주어진 15주 시간 내 과목을 이해하는 게 쉽지 않다. 이에 그래도 시중에 나와 있는 타교재보다 좀 쉽게 배울 수 있는 교재를 만들어보고자 이 책을 쓴다.

저자가 대학에서 재무관리를 강의한 지도 30년이 넘어섰다. 그러나 여전히 학문은 발달되고 있지만 학문의 현학적인 자세와 전개에 치우쳐져 왔는 것은 아닐까라는 생각이 들어 저 역시 반성을 한다. 그리고 학문적인 이론을 장황하게 설명하고 학생들의 입장에서 그 이론이나 원리의 응용에 대해선 다소 등한시하지 않았나 생각한다. 그래서 학문의 흥미를 조금이라도 높이고 보다 쉽게 이해를 돕기 위해 간략하게 설명하면서 수학적인 개념보다는 그림을 통해 쉽게 배울 수 있도록 만들어 보고자 한다.

재무관리는 디지털 지식경제시대를 맞아 더욱 급속도로 발전하고 있다. 특히 불확실성의 시대를 맞아 투자자의 위험과 기대수익에 대한 예측을 통한 자산의 가치를 정확하게 평가해 기업가치를 극대화해나가는 재무관리자의 역할이 더욱 중요해지고 있다. 오늘날 인공지능 등의 발달로 인간은 개념을 이해하고 복잡한 문제해결은 어차피 컴퓨터나 인공지능 로봇에게 명령만 내리면 쉽게 답을 구할 수 있는 시대가 도래하고 있다. 개념을 이해하고 활용할 수 있는 방법만 알면 된다는 것이다.

이에 재무관리 수강생들에게 개념과 이론을 이해시키기 위해 수학적인설명을 가급적으로 줄이고 말과 그림 등을 통해 쉽게 배울 수 있도록 제작하였다. 이를 위해 각 단원별로 학습목표를 제시하고 각 이론 뒤에는 그림으로 설명하면서 마지막에는 그림으로 전체적인 내용을 요약하였다. 특히 각 단원별로 학습목표를 제시하고 그 목표를 달성하기 위한 재무의사결정상황 등 자신의 입장에서 생각하고 실행하는 과정에 초점을 맞췄다.

본서는 크게 4편으로 구성되어 있다. 제 1 편에서는 재무관리의 기초 내용을 다루었다. 제 2 편에서는 재무상황과 투자결정 시 꼭 알아야 할 내용과전략을 다루었다. 제 3 편에서는 자본조달과 자본구조, 제 4 편에서는 배당정책과 운전자본관리 등을 다루었다.

본서는 기존 교재가 어렵다는 단점을 보완하기 위해 보다 쉽게 쓴다고 노력을 했지만, 독창적인 아이디어 부족 등으로 다른 서적을 참고할 수밖에없었다는 아쉬움이 남는다. 본서는 선배 및 동료 교수님들의 가르침과 학문적 업적에 대해 많은 신세를 졌음을 밝히며 고개 숙여 이 분들에게 감사의 말씀을 올리고자 한다. 또한 본서의 내용과 글자의 오류가 있다면 모든 책임이 저자의 부족함에 있음을 밝히고 앞으로 개선을 위해 끊임없이 매진하고자 다짐한다.

2019년 12월

숭선골 연구실에서 저자 씀

제 1 편 재무관리의 기초

제 1 장　재무관리란 무엇인가?

제1절 재무관리의 개념 17

1. 경영학과 재무관리 _ 17

2. 재무관리의 기능 _ 18

3. 재무관리의 영역 _ 19

4. 재무관리자와 재무의사결정 _ 20

제 2 절 재무관리의 목표 22

1. 이익극대화와 기업가치극대화 _ 22

2. 기업가치의 극대화방안 _ 24

제 2 장　금융시장과 재무제표의 이해

제1절 금융시장의 이해 29

1. 금융시스템과 금융시장 _ 29

2. 경제주체에 대한 이해 _ 29

3. 금융시장과 실물경제 간의 순환관계 _ 30

4. 금융시장의 종류와 역할 _ 31

5. 금융시장의 변화에 따른 재무관리자의 역할 _ 34

제 2 절 재무제표의 작성과 이해 34

1. 재무제표의 종류와 작성목적 _ 34

2. 재무제표의 의의와 구성요소 _ 37

제 3 장　화폐의 시간적 가치

제 1 절 화폐의 시간적 가치와 이자율 45

1. 화폐의 시간적 가치 _ 45

2. 이자의 계산 _ 46

제 2 절 미래가치와 현재가치의 계산 ·47

1. 미래가치의 계산 _ 47

2. 현재가치의 계산 _ 48

3. 미래가치와 현재가치의 관계 _ 48

제 3 절 화폐의 시간적 가치의 응용 49

1. 연금의 계산 _ 49

2. 영구연금과 고정성장형연금의 계산 _ 50

제 2 편　재무상황과 투자결정

제 4 장　재무상황과 자본예산

제1절 재무상황과 의사결정 57

1. 재무의사결정의 주요 변수와 종류 _ 57

2. 인플레이션과 경기변동 _ 59

3. 재무관리자의 대응방안 _ 63

제 2 절 자본예산의 개념과 자본예산 편성절차 64

1. 자본예산의 개념과 종류 _ 64

2. 자본예산의 중요성 _ 65

3. 자본예산의 편성절차 _ 67

제 3 절 투자안의 종류 69

1. 투자목적에 따른 분류 _ 69

2. 투자안의 상호의존관계에 의한 분류 _ 70

제 4 절 현금흐름의 추정 71

1. 현금흐름의 개념 _ 71

2. 현금흐름의 측정 _ 72

제 5 장　투자안의 경제적 가치평가

제 1 절 투자안의 경제성 평가기법 77

제 2 절 현금흐름할인법 78

1. 순현재가치법(NPV법) _ 78

2. 내부수익률법(IRR법) _ 79

3. 수익성지수법(PI법) _ 80

4. 순현재가치법과 내부수익률법의 비교 _ 82

제 3 절 전통적 자본예산 평가기법 83

1. 회수기간법 _ 83

2. 회계적이익률법 _ 84

3. 전통적 방법의 유용성 _ 85

제 6 장　포트폴리오이론

제1절 개별자산의 위험과 수익률 측정 89

1. 위험의 개념과 종류 _ 89

2. 개별자산의 기대수익률과 위험의 측정 _ 92

3. 투자자의 자세 _ 93

제 2 절 포트폴리오(portfolio)이론 94

1. 포트폴리오이론의 개요 _ 94

2. 포트폴리오의 기대수익률과 위험의 측정 _ 95

3. 포트폴리오효과 _ 98

4. 효율적 포트폴리오 _ 100

5. 투자자의 효용과 최적포트폴리오 선택 _ 101

제 7 장　자본자산가격결정모형(CAPM)

제1절 자본자산가격결정모형의 개요 109

1. 자본자산가격결정모형의 가정 _ 109

2. 자본시장선 _ 110

제 2 절 체계적 위험과 증권특성 113

1. 체계적 위험과 비체계적 위험 _ 113

2. 증권특성과 �계수 _ 114

제 3 절 증권시장선 116

1. 증권시장선의 도출 _ 116

2. 증권시장선과 자본시장선의 비교 _ 118

3. 증권시장선과 차익거래 _ 119

4. 물가상승 등의 고려 _ 120

5. 증권시장선의 이용 _ 121

제 8 장　가치와 가격

제 1 절 가격과 가치의 개념 125

1. 시장가격과 내재가치의 측정 _ 125

2. 효율적 시장과 차익거래 _ 126

3. 투자이익의 확보방안 _ 126

제 2 절 기업의 가치평가 127

1. 기업의 가치평가 개념 _ 127

2. 기업의 보유자산별 가치평가방법 _ 129

제 3 절 투자가치와 가치투자 33

1. 투자가치의 측정 _ 133

2. 가치투자의 개념과 유형 _ 134

3. 가치투자의 적용방안 _ 135

제 3 편　자본조달과 자본구조

제 9 장　자본조달과 자본비용

제 1 절 자본조달의 방법 141

1. 자본의 종류 _ 141

2. 자본조달의 결정 _ 143

제 2 절 자본비용 144

1. 자본비용의 의의와 역할 _ 144

2. 자본비용의 측정 _ 147

제 3 절 한계자본비용과 최적자본예산 152

1. 가중한계자본비용 _ 152

2. 한계자본비용선과 투자기회선 _ 152

제10장　자본구조

제1절 자본구조의 기본개념 157

1. 자본구조의 의의와 최적자본구조 _ 157

2. 재무레버리지와 재무위험 _ 158

제 2 절 자본구조이론 159

1. 전통적 자본구조이론 _ 159

2. MM의 자본구조이론 _ 160

3. 불완전자본시장과 자본구조이론 _ 163

제 3 절 자본구조관리 166

1. 자본조달분기점분석 _ 166

2. 자본구조에 영향을 미치는 요인 _ 167

제11장　Leverage분석과 손익분기점분석

제1절 Leverage 분석 173

1. 레버리지의 개념 _ 173

2. 레버리지의 종류 _ 173

3. 레버리지분석과 측정방법 _ 175

4. 레버리지효과의 활용사례 _ 178

제 2 절 손익분기점분석 180

1. 손익분기점분석의 의의 _ 180

2. 손익분기점의 산출방법 _ 181

3. 목표이익과 매출액 _ 183

4. 손익분기점분석의 활용 _ 183

제 4 편　배당정책과 운전자본관리

제12장　배당정책

제 1 절 배당정책의 개념과 영향요인 189

1. 배당정책의 의의 _ 189

2. 배당정책의 영향요인 _ 189

제 2 절 현금배당과 배당의 지급절차 191

1. 현금배당의 유형 _ 191

2. 배당의 지급절차 _ 192

제 3 절 배당정책과 정책결정과정 193

1. 배당정책의 종류 _ 193

2. 배당정책의 결정과정 _ 193

제 4 절 배당의 특수형태 194

1. 주식배당 _ 195

2. 주식분할과 주식병합 _ 195

3. 자사주 매입 _ 195

제 5 절 배당과 기업가치의 관련성 196

1. 완전시장과 배당이론 _ 196

2. 시장의 불완전성과 배당이론 _ 198

제13장　운전자본관리

제1절 운전자본관리의 기본개념 203

1. 운전자본관리의 의의 _ 203

2. 운전자본관리와 현금흐름순환과정 _ 204

제 2 절 현금 및 신용관리 206

1. 현금관리 _ 206

2. 매출채권관리: 신용관리 _ 210

제 3 절 운전자본조달정책 212

1. 유동자산의 투자규모 _ 213

2. 유동자산의 투자와 자본조달방법 _ 214

3. 자본조달정책의 종류와 관리방안 _ 215

4. 최적 단기자본조달정책 _ 217

제 4 절 현금예산과 재무계획 및 통제 219

1. 현금예산 _ 219

2. 재무계획 _ 220

3. 재무통제 _ 221

• 참고문헌 ·222

영남대학교 상경대학 경영학과(경영학 학사)

경북대학교 대학원 경영학과(경영학 석사)

경남대학교 대학원 경영학과(경영학박사)

경영지도사

태평양교육재단 등 인생과 재테크 강사

경운대학교 의료경영학부 학부장

현 경운대학교 교양교육학부 통섭전공 교수

[저서 및 주요 논문]

퓨전사회의 경영학 이해(공저, 경문사)

경영의 이해(공저, 선출판사)

투자와 재테크(글벗) 등

사내벤처캐피탈 투자기업의 기술혁신 효과분석(대한경영학회)

지역소재 자영업자 4대 사회보험 부담경감 방안(지역사회연구)

경영자의 혁신DNA와 다차원적 성과 구성(국제경상교육연구)

경영자의 혁신DNA와 재무성과(재무회계연구) 외

[장래계획]

재무관리의 모바일 강좌 운영(http://lms.ikw.ac.kr/ilos/main)

E-mail: jsshim@ikw.ac.kr