본서의 주요 특징은 다음과 같다.

1. 재무관리의 기초이론에서 부터 고급 수준의 이론에 대한 이해를 기초로 문제해결을 위한 응용력을 높일 수 있도록 '이론 (본문 내용과 더불어 재무 focus 및 보론 내용 포함) 학습 → 예제 풀이 →이론 요약 및 정리→사례연구 점검→ 연습문제 풀이 및 피드백(Tip 포함) 등의 학습과정을 체계적으로 제시함.

2. 최근까지 공인회계사, 보험계리사 자격시험에서 출제된 문제에 대한 논리적.체계적인 해설을 제시함으로써 공인회계사, 보험계리사, 국제재무분석사 등의 전문자격시험 준비에 유용한 수험서로도 활용할 수 있도록 함.

3.본서 'Perfect 재무관리 Il'에서는 옵션의 가치평가 및 투자전략, 옵션의 응용, 선물거래와 위험관리, 리스, 기업의 합병과 매수, 기업가치평가, 국제재무관리 등에 관한 내용을 다루고 있으며, 화폐의 시간적 가치, 자본예산, 포트폴리오 이론, 지본자산가격결정모형, 자본구조와 배당정책 등에 관한 내용은 본서와 별도로 출간된 'Perfect 재무관리 I'을 참조하기 바람.

제 1 편 파생상품과 위험관리

제 1 장 옵션의 가치평가

 1 옵션의 기초개념4

1.1 옵션의 의의  4

1.2 만기일에서의 옵션가치  5

1.3 우리나라의 옵션거래  10

 2 옵션의 결합 : 풋－콜 패리티 11

 3 옵션가격의 범위와 결정요인 15

3.1 콜옵션가격의 범위와 결정요인  15

3.2 풋옵션가격의 범위와 결정요인  19

3.3 옵션의 내재가치와 시간가치  21

 4 옵션가격결정모형22

4.1 이항옵션가격결정모형  22

4.2 블랙－숄즈 옵션가격결정모형과 확장  37

4.3 옵션가치의 민감도와 헤징  43

요 약 52

사례연구 55

연습문제 58



제 2 장 옵션투자전략

 1 기본포지션 76

1.1 콜 옵 션  76

1.2 풋 옵 션  77

 2 헤지포지션 77

2.1 방비 콜  77

2.2 방어적 풋  78

 3 스프레드79

3.1 강세스프레드  79

3.2 약세스프레드  81

3.3 나비스프레드  81

3.4 캘린더스프레드  82

 4 콤비네이션 83

4.1 스트래들  83

4.2 스트랭글  85

4.3 스트립과 스트랩  85

 5 칼 라 85

 6 포트폴리오보험90

요 약 93

사례연구 95

연습문제 100



제 3 장 옵션의 응용

 1 주식과 사채112

1.1 주식의 가치평가  112

1.2 풋－콜 패리티와 위험부채의 가치평가  113

1.3 담보부대출의 가치  114

 2 옵션성격을 가진 증권 119

2.1 신주인수권  119

2.2 전환사채  122

2.3 수의상환사채와 상환청구권부사채  126

 3 실물옵션 129

3.1 실물옵션의 의의  129

3.2 실물옵션의 분류와 평가  131

3.3 실물옵션의 문제점  135

요 약138

사례연구 140

연습문제 142



제 4 장 선물거래

 1 선물거래의 기초개념 158

1.1 선물거래의 의의와 종류  158

1.2 선물시장의 구조와 증거금  163

1.3 선물거래자의 유형과 선물시장의 경제적 기능  166

] 2 선물의 가격결정 168

2.1 투자자산에 대한 선물의 가격결정  168

2.2 소비자산에 대한 선물의 가격결정  187

 3 선물과 옵션의 결합 189

3.1 옵션의 합성  190

3.2 선물의 합성  192

 4 스왑거래194

4.1 스왑거래의 의의  194

4.2 선도금리계약  194

4.3 금리스왑  195

4.4 통화스왑  198

요 약 202

사례연구 206

연습문제 208

보론 1

 미국의 금리선물 221

A1.1 T- bond선물  221

A1.2 유로달러선물  224

보론 2

 선물옵션 226

A2.1 선물옵션의 의의  226

A2.2 풋－콜 패리티  226

A2.3 선물옵션의 평가  227



제 5 장 선물거래와 위험관리

 1 선물거래에 의한 위험의 헤징 234

1.1 헤지의 기본원리  234

1.2 최소분산헤지비율  237

1.3 주가지수선물을 이용한 헤징  240

1.4 금리선물을 이용한 헤징  245

 2 채권관리255

2.1 소극적 채권관리  255

2.2 적극적 채권관리  259

 3 VaR261

3.1 VaR의 의의  261

3.2 VaR의 측정  261

3.3 채권 VaR  266

요 약 268

사례연구 271

연습문제 273



제 2 편 재무관리의 특수분야

제 6 장 리 스

 1 리스의 의의와 특성 296

1.1 리스의 의의  296

1.2 리스의 특성  297

 2 리스의 경제성 평가 298

2.1 리스의 현금흐름 추정  299

2.2 리스의 평가  300

2.3 리스료의 산정  302

 3 리스의 동기 303

3.1 세제상의 이점  303

3.2 불확실성의 감소  306

3.3 거래비용의 감소  307

3.4 리스의 동기에 대한 그릇된 설명  307

요 약309

사례연구311

연습문제312

보론

 조정현가(APV)법에 의한 리스평가 316

A.1 기본 NPV  316

A.2 부채로 구입할 경우의 부수적 효과  317

A.3 구입에 대한 리스의 APV  317



제 7 장 기업의 합병과 매수

 1 M &A의 의의와 유형 320

1.1 M &A의 의의  320

1.2 M &A의 유형  320

 2 M &A의 시너지효과 323

2.1 M &A의 시너지효과  323

2.2 시너지효과의 원천    325

 3 M &A의 평가328

3.1 현금에 의한 M &A  328

3.2 보통주에 의한 M &A  329

 4 M &A의 방어전략 331

4.1 정관수정  332

4.2 재매입정지협정  332

4.3 비공개기업화와 차입매수  332

4.4 기타 방어전략  333

요 약 335

사례연구 337

연습문제 339



제 8 장 기업가치평가

 1 기업가치의 의의와 중요성 356

1.1 기업가치의 의의  356

1.2 기업가치의 중요성  357

 2 기업DCF모형358

2.1 기업DCF모형의 의의  358

2.2 잉여현금흐름의 추정  358

2.3 가중평균자본비용의 추정  365

2.4 기업가치의 평가  366

 3 EVA모형 367

3.1 EVA의 개념 및 측정  367

3.2 EVA모형에 의한 기업가치평가  369

3.3 가치창조경영과 EVA  370

요 약372

사례연구 374

연습문제 376



제 9 장 국제재무관리

 1 외환시장과 환율 384

1.1 외환시장  384

1.2 일물일가의 법칙과 구매력평가  387

1.3 이자율과 환율 : 이자율평가이론  390

1.4 피셔효과와 국제피셔효과  392

 2 환위험관리 394

2.1 환위험의 의의 및 측정  395

2.2 환위험의 관리  396

 3 국제자본예산 400

3.1 해외투자안의 평가  400

3.2 국제기업의 자본비용  402

 4 국제자금조달 404

4.1 현지금융시장  404

4.2 현지자본시장  405

4.3 유로금융시장  405

4.4 유로자본시장  406

요 약 408

사례연구 411

연습문제 413



부 록 Ⅰ 부 표

부표-1 복리이자요소 424

부표-2 연금의 복리이자요소 426

부표-3 현가이자요소 428

부표-4 연금의 현가이자요소 430

부표-5 표준정규분포표 432



부 록 Ⅱ 연습문제 해설

제 1 장 옵션의 가치평가 434

제 2 장 옵션투자전략 460

제 3 장 옵션의 응용 476

제 4 장 선 물 거 래 498

제 5 장 선물거래와 위험관리 515

제 6 장 리 스 535

제 7 장 기업의 합병과 매수 543

제 8 장 기업가치평가 560

제 9 장 국제재무관리 565

·감 형 규 (甘 炯 奎)

성균관대학교 경영학과 졸업

성균관대학교 대학원 졸업(경영학석사, 경영학박사)

SK경제연구소 경영연구실 실장

한국재무관리학회 회장

한국기업경영학회 부회장

한국생산성학회 상임이사

청운대학교 기획처장

현, 청운대학교 인천캠퍼스 글로벌경영학과 교수



(저서 및 주요논문)

알기쉬운 재무관리(유원북스)

에센스 재무관리(제6판, 공저, 유원북스)

회계와 재무의 이해 (유원북스)

파생금융상품(공저, 유원북스)

에센스 선물옵션(공저, 유원북스)

에센스 경영분석(공저, 유원북스)

고급재무관리(공저, 박영사)

증권투자론(제4판, 공저, 율곡출판사)

스마트시대의 재테크와 금융상품(공저, 율곡출판사)

에센스 재테크(공저, 율곡출판사)

주식수익률과 거시경제변수의 관계에 관한 실증적 연구

한국주식시장에서의 역행투자성과에 관한 실증적 연구

정보유형과 주가변동성의 관계에 관한 연구

자본투자와 주식수익률의 관계에 관한 연구 외 다수



·신 용 재 (辛容在)

성균관대학교 경영학과 졸업

성균관대학교 대학원 졸업(경영학석사, 경영학박사)

공인회계사 시험 출제위원

경영지도사, 신용분석사 시험 출제위원

한국재무관리학회, 한국파생상품학회 이사

한국재무학회, 한국증권학회 이사

한국기업경영학회 부회장, 기술보증기금 자문위원

한국기업경영학회, 한국산업경영학회 논문편집위원

현, 국립한경대학교 경영학과 교수

(저서 및 주요논문)

에센스 재무관리(제6판, 공저, 유원북스)

스마트 시대의 재테크와 금융상품(공저, 율곡출판사)

에센스 재테크(공저, 율곡출판사)

에센스 선물옵션(공저, 유원북스)

에센스 경영분석 (공저, 유원북스)

파생금융상품(공저, 유원북스)

증권투자론(제4판, 공저, 율곡출판사)

고급재무관리(공저, 박영사)

Reducing Agency Conflicts with Target Debt Ratios

Momentum Profits and Idiosyncratic Volatility: The Korean Evidence

On the Relations between R&D Investments and Financing Constraints 외 다수